7月,機(jī)械行業(yè)整體走勢明顯弱于上證綜指,受國內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落,下游需求不足且正處去庫存化階段,機(jī)械行業(yè)景氣度下行,短期行業(yè)內(nèi)上市公司盈利改善的概率較小。
8月份我們擬推出的投資組合:
大市值股票板塊:中聯(lián)重科、海油工程;
小市值股票板塊:機(jī)器人、杰瑞股份、新研股份、太陽鳥。
具體到各細(xì)分行業(yè),我們給予煤炭機(jī)械、節(jié)能環(huán)保子行業(yè)領(lǐng)先大市-A的評級;給予工程機(jī)械、油氣開采設(shè)備、鐵路設(shè)備、印包機(jī)械等子行業(yè)領(lǐng)先大市-B的評級;給予重型機(jī)械、機(jī)床、造船和制冷設(shè)備等子行業(yè)“同步大市-A”的評級。
工程機(jī)械:7、8月行業(yè)銷售淡季,基本面難超預(yù)期,相對設(shè)備保有量而言,續(xù)建、在建的項(xiàng)目仍不足以拉動設(shè)備新增需求,未來政府投資放松預(yù)期增強(qiáng),主要關(guān)注中長期信貸占比回升,行業(yè)存在波段性機(jī)會,9、10月銷售或許同比轉(zhuǎn)正,我們對行業(yè)短期仍持謹(jǐn)慎樂觀的看法,建議把握中聯(lián)、三一、柳工的投資機(jī)會。 煤炭機(jī)械:煤價(jià)年內(nèi)大幅下跌,煤炭庫存依然高企,使得煤礦企業(yè)投資意愿減弱。由于煤機(jī)行業(yè)滯后于煤價(jià)表現(xiàn),預(yù)計(jì)今明兩年仍有穩(wěn)定增長。關(guān)注天地科技、鄭煤機(jī)和尤洛卡。
我們認(rèn)為下半年機(jī)械行業(yè)將經(jīng)歷一輪去庫存過程,行業(yè)整體反彈缺乏基本面支撐,因此傾向于下游需求穩(wěn)定且有業(yè)績支撐的子行業(yè),包括非常規(guī)油氣設(shè)備與服務(wù)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、下游偏消費(fèi)的游艇公務(wù)艇、工業(yè)自動化等子行業(yè)。
機(jī)床:受下游需求減少的影響,機(jī)床行業(yè)延續(xù)去年下半年以來的下行趨勢。由于機(jī)床行業(yè)屬于后周期性行業(yè),預(yù)計(jì)下半年需求仍比較疲弱,復(fù)蘇乏力。
工業(yè)自動化:在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期,工業(yè)自動化成為企業(yè)降低成本、提高市場競爭力的重要手段,并且我國工業(yè)自動化的水平相對較低,處于行業(yè)快速成長的初期�？春眯袠I(yè)龍頭機(jī)器人。
農(nóng)業(yè)機(jī)械:我國農(nóng)業(yè)機(jī)械化進(jìn)入了加快發(fā)展、結(jié)構(gòu)改善、質(zhì)量提升、領(lǐng)域拓展的重要階段。2012年我國農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼繼續(xù)增加,一些高端且處于技術(shù)開拓階段的設(shè)備市場空間廣闊。其中玉米收獲機(jī)增速可能保持在30%以上。新研股份的技術(shù)及產(chǎn)品優(yōu)勢較為明顯。 油氣開采設(shè)備:國內(nèi)三大石油巨頭2012年資本開支計(jì)劃均高于2011年,上半年石油、天然氣開采投資呈緩慢上升趨勢,油田服務(wù)行業(yè)趨勢向好。重點(diǎn)關(guān)注具有海外業(yè)務(wù)拓展能力的公司,以及非常規(guī)油氣設(shè)備與服務(wù)提供商。看好杰瑞股份。
鐵路設(shè)備:年初以來鐵道部兩次上調(diào)鐵路投資,作為穩(wěn)增長的政府基建投資的主力,鐵路投資下半年將加快投資力度。關(guān)注大功率機(jī)車及動車組的招標(biāo)進(jìn)展,受益標(biāo)的中國北車、中國南車等。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策放松力度不達(dá)預(yù)期;行業(yè)存在壞賬風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)去庫存進(jìn)程緩慢。
冀公網(wǎng)安備 13053402000225號
